思創(chuàng)醫(yī)惠科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思創(chuàng)醫(yī)惠”）近日發(fā)布公告稱，截至2024年12月31日，公司未彌補(bǔ)虧損金額達(dá)23.91億元，已超過(guò)實(shí)收股本總額的三分之一。這家曾以“物聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療信息化”雙輪驅(qū)動(dòng)為特色的企業(yè)，正面臨上市以來(lái)最嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)危機(jī)。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由于持續(xù)受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、業(yè)務(wù)模式調(diào)整、訂單量下降等因素影響，整體營(yíng)業(yè)收入有所下滑。同時(shí)，智慧醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)由于項(xiàng)目交付驗(yàn)收、項(xiàng)目回款緩慢等影響，仍出現(xiàn)較大的經(jīng)營(yíng)虧損。

虧損溯源：智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)成“出血點(diǎn)”

根據(jù)財(cái)報(bào)，思創(chuàng)醫(yī)惠2024年?duì)I業(yè)收入同比下滑31.33%至6.91億元，歸母凈利潤(rùn)虧損5.02億元。盡管虧損幅度較2023年有所收窄，但智慧醫(yī)療板塊的持續(xù)失血仍是核心癥結(jié)。數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個(gè)月，子公司醫(yī)惠科技營(yíng)收僅1.11億元，凈利潤(rùn)卻虧損3.16億元，直接拖累集團(tuán)業(yè)績(jī)。

智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)的困境源于多重因素：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格承壓，疊加公司資金鏈緊張影響項(xiàng)目交付；業(yè)務(wù)模式從總包項(xiàng)目轉(zhuǎn)向單病種、護(hù)理等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，短期內(nèi)造成收入規(guī)模萎縮；人員頻繁變動(dòng)進(jìn)一步拖累執(zhí)行效率。更嚴(yán)峻的是，該板塊毛利率從2022年的1.71%驟降至2023年的-33.04%，與同行業(yè)衛(wèi)寧健康同期7.25%的復(fù)合增長(zhǎng)率形成鮮明對(duì)比。

為緩解壓力，思創(chuàng)醫(yī)惠采取了一系列“斷臂求生”措施：2024年出售杭州醫(yī)惠中心及臨平三期房產(chǎn)，回籠資金8億元；同年12月，將醫(yī)惠科技100%股權(quán)以3億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給蒼南國(guó)資旗下企業(yè)，徹底退出智慧醫(yī)療賽道。

資產(chǎn)減值與歷史包袱加劇虧損

除業(yè)務(wù)層面的挑戰(zhàn)外，歷史遺留問(wèn)題進(jìn)一步吞噬利潤(rùn)。2024年，公司計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備9073.56萬(wàn)元、商譽(yù)減值準(zhǔn)備5519.04萬(wàn)元，并對(duì)存貨、固定資產(chǎn)等計(jì)提減值準(zhǔn)備1.78億元。此外，因2021年財(cái)務(wù)造假事件，公司被證監(jiān)會(huì)處以8570萬(wàn)元罰款，疊加可轉(zhuǎn)債利息支出，全年非經(jīng)常性損益對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生顯著拖累。

 聚焦RFID主業(yè)求生

在剝離虧損業(yè)務(wù)后，思創(chuàng)醫(yī)惠將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向商業(yè)智能領(lǐng)域。2024年，公司通過(guò)優(yōu)化RFID產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在智能防損、數(shù)字零售等板塊鞏固市場(chǎng)地位——其硬標(biāo)簽、軟標(biāo)簽及電子標(biāo)簽產(chǎn)品全球市占率保持領(lǐng)先，RFID讀寫設(shè)備在零售行業(yè)廣泛應(yīng)用。同時(shí)，公司推進(jìn)降本增效，嚴(yán)控費(fèi)用支出，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)下降。

為突破增長(zhǎng)瓶頸，思創(chuàng)醫(yī)惠還嘗試與地方政府合作。2024年，公司與溫州蒼南縣政府簽署協(xié)議，將RFID技術(shù)融入當(dāng)?shù)赜∷b產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提供從數(shù)據(jù)采集到智能分析的全流程解決方案，試圖通過(guò)工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用開(kāi)辟新增長(zhǎng)點(diǎn)。

行業(yè)承壓，RFID市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

盡管思創(chuàng)醫(yī)惠在商業(yè)智能領(lǐng)域積極調(diào)整，但行業(yè)環(huán)境不容樂(lè)觀。據(jù)中研普華數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)RFID市場(chǎng)規(guī)模達(dá)450億元，預(yù)計(jì)2025年將突破800億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超20%。然而，思創(chuàng)醫(yī)惠的RFID業(yè)務(wù)增速卻顯著落后于行業(yè)平均水平。2023年，該板塊營(yíng)收同比下滑12.27%，2024年上半年進(jìn)一步下滑14%，毛利率同比下降5.53個(gè)百分點(diǎn)。

債務(wù)壓頂下的突圍戰(zhàn)

截至2024年三季度，思創(chuàng)醫(yī)惠資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)74.74%，有息負(fù)債6.44億元，而貨幣資金僅3.85億元。盡管通過(guò)出售資產(chǎn)暫時(shí)緩解流動(dòng)性壓力，但公司仍需面對(duì)主業(yè)萎縮、財(cái)務(wù)造假陰影及投資者信心缺失等多重挑戰(zhàn)。

市場(chǎng)分析人士指出，思創(chuàng)醫(yī)惠的困境折射出傳統(tǒng)醫(yī)療信息化企業(yè)在行業(yè)變革中的陣痛。在醫(yī)?？刭M(fèi)、數(shù)據(jù)互聯(lián)互通等政策壓力下，企業(yè)若無(wú)法構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)力，或?qū)⒊掷m(xù)面臨生存危機(jī)。

對(duì)于思創(chuàng)醫(yī)惠而言，能否在RFID主業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，并通過(guò)與地方政府、產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的深度合作打開(kāi)新市場(chǎng)，將成為其能否走出虧損泥潭的關(guān)鍵。